AC米兰官网润泽科技不止“东数西算”液冷技术才是决胜未来的“王牌”

　　AC米兰·(中文)官方网站-Milan brand进入2026年、人工智能（AI）的浪潮正以前所未有的力量重塑着全球产业格局。从千亿参数的大语言模型到驱动万物互联的边缘计算，一个共识已然形成：算力是新时代的“石油”。然而在这场波澜壮阔的算力革命背后，一个物理世界的严峻挑战正日益凸显——散热。

　　当一块GPU的功耗轻松突破1000瓦，当成千上万的高性能服务器被密集部署在数据中心时，传统依赖空气流通的“风冷”技术已然力不从心。巨大的能耗、难以控制的温度、以及由此带来的性能瓶颈，共同构成了AI时代一道难以逾越的“热障”。这不仅是技术问题，更是经济问题和环境问题。

　　在此背景下一种更高效、更绿色的散热技术——液冷，正从幕后走向台前，成为决定未来算力中心成败的关键变量。润泽科技凭借其在液冷领域的超前布局和深度实践，正悄然构建起一道坚固的技术护城河。

　　我们将穿透“东数西算”、“REITs”等宏大叙事，聚焦于润泽科技最硬核的技术底牌——液冷技术，深入剖析其如何从一家数据中心“算力地主”进化为AI时代核心基础设施的“技术赋能者”，并探讨这项“冷却”的艺术将如何决定其在未来竞争中的“热度”。

　　要理解润泽科技为何能在液冷技术上取得领先，首先需要对其公司画像、战略地位和商业模式有一个清晰的认知。润泽科技的成功，是其精准卡位国家战略、巧妙运用资本工具与前瞻性技术布局三者结合的产物。

　　润泽智算科技集团股份有限公司（以下简称“润泽科技”）成立于2007年，自2009年在廊坊经济技术开发区开启其数据中心事业以来，便专注于超大规模数据中心的建设与运营。其发展历程可以清晰地划分为几个阶段：

　　在京津冀核心地带的廊坊，润泽科技规划并建设了润泽（廊坊）国际信息港，这是一个规划容纳约13万架机柜的超大规模数据中心集群。这一阶段，公司以传统的IDC（互联网数据中心）业务为主，为客户提供机柜、带宽、电力等基础设施服务，奠定了其重资产运营的基础。

　　2015年润泽科技通过借壳普丽盛成功登陆创业板，获得了宝贵的资本市场平台。这一里程碑事件为其后续的规模扩张提供了强大的资金弹药。2022年公司完成重大资产重组，将数据中心业务完全注入上市公司，并募集了47亿配套资金，主营业务正式聚焦于数据中心服务。

　　随着AI时代的到来，市场需求从基础的存储和联网，转向了对高性能计算的渴求。润泽科技敏锐地捕捉到这一趋势，将业务重心向AIDC（智算中心）倾斜。AIDC不仅是物理空间的提供，更是高密度、高性能、高能效算力解决方案的集成。正是在这一阶段，液冷技术的重要性被提升到前所未有的战略高度。

　　传统的“压舱石”业务，为大型互联网企业、运营商、金融机构等提供稳定的机柜租赁和网络服务。2025年上半年该业务营收为16.14亿元，是公司稳健现金流的来源。

　　面向未来的“增长引擎”，为AI、大模型等高性能计算场景提供定制化的算力服务，其核心特征是高密度、高算力，而液冷技术是实现这一目标的关键。2025年上半年AIDC业务营收达到8.82亿元，展现出强劲的增长势头，到了2025年上半年，其AIDC业务收入占比已达到约57.46%，成为增长的核心驱动力。

　　公司前瞻性地在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、甘肃等国家算力枢纽节点的核心区域进行了布局。这种布局使其不仅能满足东部核心区域对低延迟算力的需求，也能承接西部地区的大规模数据处理任务，完美契合了国家优化算力资源配置的顶层设计。

　　2025年8月，润泽科技REIT的成功上市交易，开创了国内数据中心资产证券化的新模式。这一举措的战略意义极其深远：

　　数据中心是典型的重资产行业，建设周期长，资金沉淀大。REITs将成熟的、能产生稳定现金流的数据中心资产打包上市，提前回笼资金，有效降低了公司的负杜杆率。

　　通过REITs回笼的资金，可以投入到新一代智算中心（尤其是需要更高技术投入的液冷数据中心）的建设中，形成“建设-运营-REITs-再建设”的良性循环，加速了公司的扩张步伐。

　　润泽科技通过构建超大规模、多节点布局的物理基础设施，并辅以高效的资本运作，成功地将自己打造成了中国算力版图上不可或忽视的一极。然而在坚实的“躯体”之上，真正让其在AI时代脱颖而出的，是其技术“灵魂”——液冷技术。

　　如果说超大规模园区和“东数西算”布局是润泽科技的“面子”，那么液冷技术就是其最核心的“里子”。面对AI算力带来的“散热之困”，润泽科技不仅是参与者，更是技术路径的探索者、能效记录的创造者和行业规则的制定者。

　　要理解润泽科技的选择，必须先理解问题的严重性。传统风冷技术的原理是通过空调制造冷空气，经由机房的架空地板吹向服务器，带走热量后再由热通道排出。这种方式在单机柜功率较低（如3-6kW）的时代尚能应付，但在AIDC时代，其弊端暴露无遗：

　　空气的导热能力远逊于液体。为了冷却高功耗芯片，风扇需要以极高转速运行，产生巨大噪音和能耗，但散热效果仍有上限。

　　制冷系统是数据中心的“电老虎”，风冷数据中心的PUE（电源使用效率）值通常在1.5-1.6左右，这意味着IT设备每消耗1度电，就有0.5-0.6度电被用于制冷等非计算任务。

　　高密度的算力部署要求在有限空间内塞入更多服务器，但风冷系统需要足够的气流通道，这限制了机柜的排列密度。

　　液冷技术则从根本上改变了游戏规则。它利用导热性远超空气的液体（如水、特殊冷却液）直接或间接接触发热部件，将热量高效带走。根据实现方式，主要分为冷板式液冷和浸没式液冷。润泽科技正是在这条技术赛道上，做出了自己的战略抉择。

　　面对液冷技术的不同分支，润泽科技展现了其务实而前瞻的技术判断力。公司并未固守单一路径，而是进行了双重布局，并根据当前的技术成熟度和市场需求，选择了最适合大规模商用的方案。

　　这是一种将服务器等IT设备完全浸泡在绝缘、无腐蚀性的冷却液中的终极散热方案。热量直接从发热源传递给液体，散热效率极高，理论上PUE可以做到非常低。润泽科技已经建设了浸没式液冷的实验机房，并取得了良好的PUE指标。然而公司也清醒地认识到，浸没式液冷在成本、可维护性、以及对现有服务器生态的兼容性方面仍面临挑战，大规模商用尚需时日。

　　这是润泽科技当前及未来的主流技术方向。该技术通过在CPU、GPU等核心发热部件上安装内部有液体流道的“冷板”，冷却液在密闭的管路中循环，将热量从冷板带走，再通过冷却单元进行降温。其优势在于：

　　相较于浸没式液冷，冷板式方案的初期建设成本更低，更易于实现规模化应用。

　　润泽科技是“业内较早研发冷板式液冷方案的公司之一”，拥有深厚的技术积累，并已开始批量交付液冷机房和机柜。

　　通过“实验浸没式，主攻冷板式”的策略，润泽科技既保持了对前沿技术的跟进，又确保了当前商业化落地的效率和可靠性。自2020年起公司便开始探索和实践液冷技术，并在2024年全面应用自研的新一代冷板式液冷技术，实现了单机柜40kW以上的高密度部署。

　　技术路线的选择最终要通过实际效果来检验，而PUE值就是最直观的成绩单。在这方面，润泽科技交出了一份令人瞩目的答卷。

　　，这已经非常接近1.0的理论极限值。在其部分已运营的算力中心，实际PUE也已普遍降到1.3以下，远低于国家要求的2025年数据中心平均PUE降至1.5以下的目标。

　　PUE值的微小降低，对应的是巨大的能源节约。据测算一个采用液冷技术的智算中心，每年可节电高达

　　。在国家“双碳”战略和能耗双控政策日益收紧的今天，这种绿色能力本身就是最核心的竞争力之一。

　　润泽科技的液冷技术并非停留在实验室或PPT上，而是已经转化为一个个成功交付的商业案例，服务于中国最顶尖的科技企业。

　　。该项目支持单机柜功率超过20kW，PUE低至1.16，这不仅是润泽科技自身的技术里程碑，也为整个行业树立了液冷技术大规模应用的新标杆。

　　润泽科技的核心客户包括字节跳动、华为云、京东、快手等互联网巨头。其中公司与字节跳动的合作尤为深入，是其IDC核心供应商，字节跳动贡献的收入占比超过60%。这些头部客户对算力需求最为苛刻，其AI业务的发展离不开高密度、高能效的数据中心支持。润泽科技通过提供领先的液冷解决方案，与这些客户形成了深度绑定的战略合作关系，确保了业务的稳定性和持续性。

　　公司的液冷技术已应用于全国多个AIDC集群。2025至2026年，润泽科技的液冷交付规模进一步扩张。例如：公司计划在2025年8月协助客户完成单机柜百千瓦级超节点国产液冷智算集群的部署，这标志着其技术能力和服务规模将再上一个新台阶。

　　一家技术公司的最高境界，不是简单地应用技术，而是定义技术、输出标准。润泽科技正走在这条路上。

　　。公司自主研发的“数据中心智能低碳全域制冷系统”项目，获得了多项国家发明专利授权。这些专利不仅保护了自身的研发成果，也构建了强大的技术壁垒，使竞争对手难以模仿。

　　凭借在液冷技术领域的深厚积累和实践经验，润泽科技深度参与了多项行业标准的编制工作。例如：公司参与编制了

　　、《数据中心液冷系统技术规范》等多达5项行业标准。从技术实践者到标准制定者，这一角色的转变，标志着润泽科技已将其技术优势转化为行业影响力，引领着整个行业向更高效、更绿色的方向发展。

　　通过技术路径的精准选择、极致能效的追求、大规模商业实践的验证以及行业规则的制定，润泽科技已经围绕液冷技术构建起了一道集技术、客户、标准于一体的、难以逾越的“护城河”。

　　技术优势最终需要转化为商业价值和财务表现。液冷技术正成为驱动润泽科技业绩增长和估值提升的核心引擎。

　　虽然润泽科技的财报并未单独披露液冷技术业务的直接营收，但其对公司业绩的贡献可以通过高增长的AIDC业务管窥一豹。

　　液冷技术是AIDC业务的基石。没有液冷，高密度、高性能的智算中心就无从谈起。如前所述，润泽科技的AIDC业务收入占比已从2024年的33.25%，快速提升至2025年上半年的约57.46%，成为公司最重要的收入来源。

　　AIDC业务相比传统IDC业务，具有更高的技术附加值，因此毛利率也更高。随着液冷订单占比的持续提升（2025年Q1液冷订单占比已达45%，远高于行业水平），公司整体的盈利能力有望得到进一步优化。尽管公司在2025年上半年因大规模投入导致净利润短期承压，但其经营活动现金流净额高达22.62亿元，远超8.82亿元的净利润，显示出强大的“造血”能力和高质量的盈利。

　　在中国第三方IDC市场，润泽科技面临着与万国数据（GDS）、世纪互联（VNET）等巨头的激烈竞争。然而在液冷这一关键细分赛道上，润泽科技凭借其先发优势占据了有利身位。

　　润泽科技是“业内研发及运行液冷智算中心最早的公司之一”。相比竞争对手，公司在液冷技术的研发和应用方面更为超前，已经实现了整栋纯液冷智算中心的交付，而部分竞争对手可能仍处于液冷改造的初期阶段。

　　润泽科技的盈利能力在行业中表现突出。有数据显示，其毛利率是万国数据和世纪互联的2.5倍。这背后固然有商业模式的差异（润泽科技更专注于批发型业务），但也从侧面反映了其通过提供高附加值的液冷AIDC服务，获得了更强的议价能力和成本控制能力。

　　深度绑定字节跳动等头部AI客户，形成了强大的示范效应。这种与客户共同成长的模式，使其能够更早地理解前沿算力需求，并迭代其液冷技术方案，形成正向循环。

　　展望未来，液冷技术将从“可选”变为“必选”，其市场渗透率将迎来爆发式增长。

　　行业预测2026年，液冷技术在AI服务器中的渗透率将显著提升，成为主流配置。随着芯片功耗的持续攀升和AI算力需求的指数级增长，液冷技术的经济性和必要性将日益凸显。

　　作为“液冷领先”的头部企业，润泽科技将持续受益于这一趋势。公司规划中的多个AIDC智算中心集群将大规模部署液冷技术。其技术目标也在不断刷新，从单机柜40kW到百千瓦级的超节点集群，润泽科技正不断推高行业的技术天花板。

　　截至2026年初，润泽科技已经站在了一个绝佳的历史节点上。它以廊坊为原点，借“东数西算”之势，将算力版图拓展至全国；它以IDC为基石，乘AI之风，将业务核心升级至AIDC；最重要的是，它以液冷技术为利刃，劈开了AI时代最棘手的“热障”难题，为自己赢得了通往未来的关键门票。

　　润泽科技的故事告诉我们，在数字经济的浪潮中，真正的护城河并非仅仅源于规模和资本，更源于对核心技术的前瞻性洞察和不懈投入。通过“冷却”这个物理世界，润泽科技正在“沸腾”自己的商业未来，也为中国乃至全球的AI产业发展，提供着至关重要的“冷静”支持。它的未来值得市场持续关注与期待。返回搜狐，查看更多